醫院集人力密集型、智力密集型、技術密集型和資金密集型于一體，且由于醫院經營的不確定性高、政府管制多和回報周期長，投資醫院與投資其他行業相比，運營壓力更大，風險更高，因此在投資醫院、管理醫院的過程中，有必要理清醫院估值、投資成本與收益測算、投資風險、醫院經營定位等問題，其中有三個問題非常重要，直接決定收益率：

任何投資都是具有一定風險的，那么對于醫院投資需要如何規避風險獲得收益呢？

1、醫院經營定位要仔細甄別

目前社會資本進入醫療服務行業有三大途徑：一是并購與改制醫院，；二是托管醫院，這是一種輕資產的醫療集團模式，它很好地規避了復雜的產權轉移，但容易產生短期行為，不利于醫院的長期發展；三是新建醫院，這種模式一般投資額較大、市場培養期長、資金回收周期長、投資風險較大。在實踐中，新建醫院常見的方式是通過幾方股東合作共建，通常一方是社會資本，主要提供資金和設備，另一方是現有醫科大學或公立醫院，主要提供人才、技術、管理和品牌。

社會資本大多選擇“大專科、小綜合”的發展模式。綜合性醫院擁有一定數量的病床和比較齊全的科室，提供全方位的醫療保健。不過大多數醫院都是依靠某個特色專科支撐業務發展。總體來看，用于綜合性醫院利潤率較低，所以投資需要仔細甄別。專科醫院的醫療服務具有針對性，高度集中，能提供行業最前沿、最尖端的服務，現在市場上常見的專科醫院主要有眼科醫院、口腔科醫院、心血管醫院、骨科醫院、男科醫院、婦產科醫院和整形美容醫院。

2、醫院估值相對復雜

欲投資醫院，對其估值必須略知一二。醫院與公司相比，無形資產更多，價值評估更為復雜。

資產法是目前使用最廣泛的價值評估方法，其主要原理是通過計算公司資產的價值來評估公司價值。公司資產價值衡量的方法有賬面價值法和重置成本法。賬面價值法是以公司資產賬面價值作為標準來對資產作價的一種方法。重置成本法就是選用一種價格指數，比如CPI（居民消費價格指數），將資產購置年份時的價值換算為當前價值的一種方法。由于醫院核心競爭力在于品牌和實力，吸引病源主要依靠醫院信譽、品牌形象、人才隊伍、優勢專科、良好的管理和服務等無形資產，而實現中這些無形資產由難以量化評估，因此資產法在醫院的應用存在局限。

市場法是指將評估對象與在市場上有交易案例的參考企業，通過股東權益和證券等權益性資產進行比較以確定評估對象價值。這種方法廣泛應用于金融、IT企業收購案例中。但是由于醫院并購參考的標桿難以尋找，因此也存在局限性。

收益法是通過預估未來公司的收益，并折現后累加，以求得公司價值的一種方法。有人認為使用這種方法來評估醫院價值有著天然的優勢。具體到對醫療醫院的價值評估，國際醫學并購西安高新醫院就是一個案例。截至2011年10月30日，西安高新醫院凈資產為2.13億元，收益法評估價值為3.19億元，評估增值1.05億元，增值率為49.35%。從交易價格審視，2.97億元并購價對應西安高新醫院2011年的凈利潤、凈資產，交易價格是合理的。

3、醫院擴大市場份額要找對路徑

醫療服務行業是資金密集型行業，建設一家新醫院不僅要占有大量的土地，還需要各種昂貴的高、精、尖設備，還要雇傭專家、教授。若經營得當，醫院可以持續產生可觀的現金流和收益。比如一家二級甲等公立綜合性醫院，在2010年擁有床位600張，建筑面積4.5萬平方米，每張床位資產57萬元（當前投入超過100萬元/床）。其總收入約為2.6億元，主要來源于藥品，占21.9%；第三是檢查費，占11.7%。在2008-2010年三年費用支出中，藥品支出占35%左右，人員經費占28%。如此，則收益一定是偏低。原因是其技術與三級醫院相比處于劣勢，病源質量不高，價格受到政府控制，人員負擔重，財政補貼少，病床使用率不高。假設該醫院是民營醫院，在沒有發放退休人員費用的情況下，也只能處于盈虧平衡、略有盈余的狀態。

高端醫療機構目前太多以婦產科、整形美容以及體驗為主。若是一家國際婦產中心，床位僅8張，其稅前利潤率將超過45%，即使在床位使用率較低的情況下，依然能夠保持盈利，而且利潤率遠高于公立醫院，按稅收占稅前利潤的一半測算，其隨后利潤也超過20%。而即使是管理非常優異的公立醫院，每年結余率也僅為10%左右。高端醫療機構利潤率高的原因在于，一是嚴格的成本控制，二是能自主定價，三是應收款少。高端醫療服務都是自費患者，不存在醫保資金或醫療費用拖欠的情況，這樣就有效減輕了醫院的財務壓力。

醫療行業是政府高度管制的領域，醫療機構設立審批難，準入門檻很高，醫療技術門檻更高。醫療市場的地域性很強，醫院的輻射半徑與醫院的品牌成正向相關，距離醫院越遠的地方覆蓋有效患者就越少。在局部區域內，醫院之間存在激烈的競爭。所以即使進入高端醫療領域，也并非就是盈利保證，面向基本醫療保險患者才是擴大市場份額的關鍵。

上海醫匠作為全國醫療機構EPC承包商，是國內較早成立的醫療機構專業設計公司，醫匠自成立以來堅持為醫院客戶解決醫院建設中的五大問題即“籌、建、裝、配、營”，幫助醫院建設順利進行，為醫院項目提供從咨詢到運營的一站式服務，受到廣大客戶的一致好評。經過多年的發展，醫匠已經形成了自己核心的技術優勢——醫療工藝流程設計、強大的專業團隊、由內而外的設計理念，幫客戶打造具有性價比的醫院設計方案，致力于改善國人醫療環境。為此醫匠人始終銘記“匠心、匠技、匠藝、匠韻”的醫匠精神，不斷勉勵自己始終站在醫療設計領域的一線，做到“醫院設計，匠心獨具”。